The state of VC within software and AI startups (Рубрика AI)

С большим интересом посмотрел очередной выпуск подкаста "The Pragmatic Engineer", где Gergely Orosz общался с Peter Walker, head of insights в компании Carta. До работы в Carta Питер был маркетинговым руководителем в медиааналитическом стартапе и возглавлял команду визуализации данных в проекте COVID Tracking Project. Ребят анализировали текущее состояние венчурного капитала и его влияния на стартапы, особенно в контексте ИИ-революции. Интересно было посмотреть на то, как изменились принципы финансирования, найма и развития стартапов после окончания эры нулевых процентных ставок (ZIRP). Причем все обсуждаемые тезисы сопровождались аналитикой, основанной на данных компании Carta, которая обслуживает более 50,000 стартапов и 2,500,000 держателей ценных бумаг, управляя капиталом свыше $3 трлн. Платформа используется 95% стартапов и 83% американских единорогов, что дает уникальный доступ к данным всей экосистемы.

Если говорить про основные темы обсуждения, то они такие 1. Здоровье венчурного капитала На рынке сейчас парадоксальная ситуация - общий объем инвестиций остается высоким благодаря мегараундам ИИ-компаний (OpenAI, xAI), но количество финансируемых компаний резко сократилось по сравнению с пиковым 21 годом. 2. Изменения в найме в стартапы Стартапы на платформе Carta наняли 73,000 человек в январе 2022 года, 40,000 в 2023-м, 32,000 в 2024-м, и ожидается около 20,000 в январе 2025 года. 3. Новая ключевая метрика ARR per FTE Теперь не достаточно показывать рост ARR (Annual Recurring Revenue), теперь важно показывать годовую повторяющуюся выручку на одного сотрудника. Теперь это мера как роста, так и эффективности использования капитала стартапами. Медианный ARR для Series A вырос с $1,3 млн в 2021 году до $3 млн в 2024-м, а 75-й процентиль достиг $7 млн. 4. Трансформация требований к стартапам Планка для получения финансирования значительно поднялась. Если раньше рост 100% в год считался отличным показателем, теперь инвесторы ожидают 200-300% роста, вдохновленные примерами ИИ-компаний вроде Cursor. 5. Влияние ИИ на структуру команд Команды Series A стартапов сократились с 20-22 сотрудников в 2022 году до примерно 15 в 2024-м, и ожидается дальнейшее сокращение до 12-13 к концу 2025 года. Это связано с повышением продуктивности благодаря ИИ-инструментам. 6. Риски bridge-раундов Bridge раунды нужны, когда вы окзались посередине условного раунда seed раунда и раунда A, у вас закончились деньги и вы просите у инвесторов seed раунда подкинуть еще денег, а то до раунда A вы не дотянете. По статистике успешность bridge-раундов упала с 33% в 2020 году до всего 8% в 2022-м, что означает резкое снижение шансов дойти до Series A для компаний, нуждающихся в промежуточном финансировании. 7. Валютные тенденции Медианная предварительная оценка (pre-money) для seed-раундов в США составляет $16 млн, что даже выше уровня 2021 года. Однако это создает сегрегированный рынок: ИИ-компании получают высокие оценки, в то время как не-ИИ стартапы испытывают трудности. 8. Рост соло основателей Наблюдается тенденция к увеличению количества основателей-одиночек, особенно в области ИИ, которые предпочитают самофинансирование венчурному капиталу.

Выпуск получился довольно насыщенным, а заодно я узнал, что отчеты гостя, Peter Walker, регулярно цитируются ведущими венчурными капиталистами и основателями как "обязательное чтение" для понимания тенденций в частных рынках. Его данные используются инвесторами для принятия стратегических решений. Поэтому пожалуй я попробую и дальше следить за его творчеством:)

#AI #Engineering #Management #VC #ML #Startup #Software #Leadership